444亿欧！德国大陆晒2018成绩单

2019-03-29 发布来源：行业新闻

来自汽车制造中文版Auto News消息，随着圣诞长假的结束，卸下满身疲倦的德国大陆集团高层开始匆匆收拾行李和心情，带上反复斟酌的ppt演讲稿，飞赴万里之外的全球金融中心纽约，来参加2019年1月14日在此举行的一年一度的德国商业银行投资会。

作为财务与科技并重的德国汽车零部件上市公司以及行业的风向标——大陆集团在会上公布了上个年度主要财务数据：

集团全球销售收入444亿欧，+ 0.9%

调整后息税前利润 40.92亿欧，- 14%

调整后息税前利润率9.2%，- 1.6%

研发费销售额占比10.5%，+ 0.4%

固定投资销售额占比7.5%，+ 0.8%

自由现金流18亿欧，-18%

大陆集团将利润和利润率双双下滑的主要原因归结于以下几点：

全球汽车行业不景气（上图）

底盘与安全业务Q4大幅下滑（-6%）

天然橡胶原材料价格的上涨（1亿欧）

研发费用的增加10.1% -> 10.5%

固定投资费用的增加6.7%->7.5%

与利润同时不断走低的还有大陆集团的股价。截至2018年12月28日，大陆DAX股价报收每股120.75欧，较年内市值高点的251.3欧跌去了52%，走势见下图：黄线大陆，白线DAX。为此，大陆集团的股东2018年损失高达261亿欧，相当于一个现代摩比斯！

从各事业部来看，大陆集团2018年橡胶事业部销售收入176亿欧，同比微增0.8%；利润23亿欧，同比下跌13%。汽车事业部全年销售收入268亿欧，同比提升1%；利润18亿欧，较同期减少14%。

其中汽车业务单元有机销售额（扣除汇率因素）变化如下：

底盘安全业务成绩较差：全年平均增幅<1%，其中Q2销售增速开始放缓，到了Q3开始负增长，Q4跌幅高达6%。

待剥离的动力总成业务表现稳定，全年平均增幅为3%。下半年销售收入增幅势头减缓，第三季度增速环减少3个百分点，到了第四季度，仅增长1%。

上半年高歌猛进的车身电子业务全年平均增幅6%。但到了第三季度该业务单元迎来了颇具寒意的深秋，销售增速环比减缓7个百分点，去年第四季度，车身电子业务停止增长。

众所周知，深谙游戏规则的大陆集团管理层去年预见性地连续3次公开下调公司销售和盈利预期，向股东们提前预警并详细汇报汽车市场行情以及行动计划。尽管如此，这份利润减少14%的成绩单还是让股东非常难以接受的事实。

因此，在本次投资会上，大陆集团公布了部分可行的提升利润计划，其中之一就是向ContiTech部门挥刀，要求节省1.5亿欧，主要任务分别由销售（29%）、采购（15%）、流程改进（54%）三块承担。

从宏观角度，今年天然橡胶原材料价格继续走高，导致大陆集团轮胎业务利润减少约5000万欧。全球石油和采矿业务表现稳定，对ContiTech影响不大。受贸易战的影响，中国GDP增长将继续放缓，车市总销量持续下跌，跌幅约3.3%。而欧洲和北美车市将与2018年持平，保持在2180万辆与1690万辆的规模。

从微观角度：大陆集团预计全年销售额将处于450~470亿欧之间。调整后息税前利润率继续走低，位于8~9%。继续加大固定投资支出，从7.5%->8%。集团拿出2亿欧元现金，坚决执行剥离动力总成业务，将成立新公司于2019年中独立上市。新公司名字即将公布，敬请期待！

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